Bu yıl “FMK – Finansal Sinemalar”da perdeyi 2011 ABD yapımı “Margin Call” doldurdu. Film 2008 Finansal Krizi’nin başlangıç zamanlarında Amerikalı bir yatırım bankasında yaşanan olaylara odaklanıyor.

Film Amerika’da yayımlanan The New Yorker dergisi tarafından  “Wall Street hakkında yapılmış en iyi film” olarak değerlendirilirken, filmde herhangi bir firma isminden bahsedilmese de 2008 finansal krizinin ilk aylarında Goldman Sachs; filmdeki firmanın benzeri bir şekilde hareket etmiştir.

Bu arada;

Sermaye piyasasında, aracı kurumlar işlem yapmak için Takasbank’a teminat yatırılar. Margin Call, piyasadaki değişimlere göre değeri azalan teminatları tamamlama çağrısıdır. Teminat vade süresince tamamlanmazsa aracı kurum temerrüde düşmüş sayılır.

Dr. Rıdvan Çabukel’in FMK öğrencileriyle bu yılki ikinci buluşması da ilki gibi ilgi çekici ve bilgilendirici olmuştur. Risk yönetimi, şirket ve ülke kredi notları ve ülke CDS’leri gündemi oluşturmuştur. Riskin tanımından başlayan Çabukel; ölçme, değerlendirme ve riskin azaltılmasıyla ilgili bilgiler vermiştir. Ayrıca ülke notlarının hesaplanmasındaki parametrelerden ve dünyada kredi notu ölçen belirleyen şirketlerden bahsetmiş, ülke ile ilgili değerlendirmelerde söz konusu notların önemine dikkat çekmiştir. Ayrıca literatürde CDS (Credit Default Swap) olarak geçen kredi temerrüt takası hakkında bilgiler vermiştir. CDS, kısaca sahibi olunan menkul kıymet (bono, tahvil vb) ya da kredinin tüm riskinin karşı tarafa devredilmesi ve karşılığında dönemsel ödeme yapılmasıdır. Rıdvan Bey ayrıca bilgileri matematiksel gösterimle pekiştirmiştir.

Bizim Menkul Değerler yetkililerinin yaptığı halka arz, “due diligence” ve “valuation” sunumu ve ardından yapılan vaka çalışması FMK öğrencileri tarafından dikkatle dinlenmiştir. Sunumda kira sertifikası, halka arz öncesi yapılandırma, birleşme &bölünme, kotasyon, GYO dönüşüm, marka değerleme, kredi teminatlı hisse değerleme, M&A, bedelli sermaye artırımı, Hedge mekanizması gibi konular ele alınırken, başarılı halka arzın özellikleri ve önemi ayrıntılı bir şekilde açıklanmıştır. Ayrıca sermaye piyasalarında ulusal ve uluslararası pazarlar ile halka arz sonrası fiyat performansı incelenmiştir. Vaka çalışmasında ise borsaya kote bir şirketin izahnamesi ve fiyat tespit raporu, incelenmesi için öğrenciler ile paylaşılmıştır.